证券时报e公司讯，招商策略认为，开年以来，在增量资金不及预期，融资需求不足，投资者对稳增长感受不及预期，美债收益率大幅上行，国内疫情不断等多因素共振下A股出现较大的波动后续而言，地方两会召开可能坚定市场对稳增长预期，如果央行货币政策进一步实质性宽松叠加两会后稳增长发力将有望为A股带来转机考虑到A股的春节效应，短期A股可能出现结构性反弹，可以沿着业绩预告超预期的行业布局
2022年以来风格和行业结构如此剧烈波动超出了绝大多数投资者的预期，主要因为:1)开年新发基金略不及预期，对于增量资金规模存疑。2)美债收益率快速上行，投资者担忧新能源重演2021年医药，白酒剧本。3)稳增长的方向阻力更小。成长板块还会不会继续下跌，稳增长方向还有多少上涨空间，市场风格会不会全面切换？1)新年开始新能源板块并无基本面层面的实质利空，主要是对2022年预期的变化，且更多是二阶预期的变化。随着年报预告的发布，部分对2022年增速的担忧已经pricein，业绩预告窗口期可能反倒给了市场“捡真金”的机会，抓住机会验证增长估值的匹配尤为重要。2)此外，历史上当出现重大危机或者召开重要会议，都会伴随着稳增长发力，市场出现阶段性大盘价值占优的格局。我们倾向于认为，以金融地产为代表的传统稳增长方向带来的大盘价值风格可能属于2-4个季度级别的阶段性风格漂移。后续来看，预计年内整体偏大盘价值风格，稳增长的方向除了传统领域的估值修复行情，还应重点布局新基建(能源基建，数字基建)，核心赛道板块在经济下行背景下，细分板块个股会因为业绩的分化而出现表现的分化，这些热门板块会从行业β变为个股和细分赛道的α行情。
