核心观点

过去两周，在后房地产周期的行业中，白色家电和厨房电器行业表现相对强劲过去两周，沪深300指数累计上涨1.66%后房地产周期板块中，白色家电和厨房电器板块表现相对强劲，分别上涨6.93%和3.29%，跑赢大盘5.27%和1.63%，照明电工和家具板块分别上涨1.07%和1.61%，跑赢大盘0.59%和0.05%

9月国内二手房销售持续降温，重点品牌线上销售同比增速整体下滑上游原材料:最近，家具板材和软质家具原材料的价格都有所上涨，铜价上涨，铝价和不锈钢价格下跌，塑料原料价格持续下跌国内房地产需求3338月新房销售同比继续下滑，9月二手房交易量同比增长国家统计局发布的数据显示，2021年8月全国住宅销售面积同比下降17.6%，与2019年8月相比同比下降5.5%，二手房交易方面，2021年9月，全国前十大城市二手房交易量为4.13万套，同比下降43%，精装房开盘方面，据奥维云网统计，2021年8月全国精装房开盘量约14.86万套，同比下降48.17%零售跟踪: 2021年8月，家具零售额同比增长6.7%，增速回落，家电零售额同比下降5.0%，转为同比负增长品类方面，据奥威云网监测数据显示，2021年8月，集成灶，洗碗机线上零售额分别同比增长8.5%和1.8%，厨房电器，厨房电器，扫地机器人线上零售额分别同比下降4.1%，3.0%和5.9%，清洁电器线上零售额同比增长23.2%，主要受洗衣机等新品类带动2021年9月，大部分重点品牌线上销售同比增速均出现不同程度下滑

出口8月，美国现房销售同比转为负增长，新开工同比增速回升部分家电出口同比增速明显回落海外房地产需求: 2021年8月，美国现房销售同比下降2%，转为同比负增长，新开工项目同比增长17%，增速有所回升部门和子类别的出口绩效:2021年8月，家具和家电行业出口增速有所提升，同比增速分别为17%和33%海关总署披露的数据显示，2021年第二季度各类出口值同比增速略低于第一季度8月份，出口下降趋势继续虽然油烟机和部分厨房小家电仍保持较好的增长势头，但与上半年相比，各品类出口增速明显回落，洗衣机，微波炉出口值同比转为负增长

投资建议和投资目标。

后期房地产内销和出口需求继续高速增长建议关注索菲亚，欧派家居，尚品送家，志邦家居，古佳家居，都是品类丰富，渠道多元，产品实力突出的定制家居龙头受益于扫地机，小家电等新品类高增长，建议关注科沃斯和Roborock ，九阳股份，新宝股份和小雄电器股份有限公司

风险警告

房地产销售和竣工达不到预期的风险，以及原材料价格大幅上涨的风险。