今年以来，伴随着券商不断加杠杆，新增借款的数额也在持续增加。

据《证券日报》记者不完全统计，截至目前，至少有17家券商披露了今年以来的新增借款情况，累计新增借款额3353.01亿元其中，发行债券是券商新增借款大幅增加的主要因素之一

发债成券商年内

新增借款增加主因之一

目前，至少有17家券商披露今年新增借款情况其中，有6家券商新增借款均已超上年末净资产的40%，而国信证券，山西证券两家券商新增借款额均超上年末净资产的50%

今年以来，新增借款额占上年末净资产比例最高的是国信证券截至7月31日，国信证券累计新增借款427.86亿元，占上年末净资产的52.87%，其新增借款主要包括公司债券，永续次级债券，卖出回购金融资产款增加所致其次是山西证券，截至8月31日，山西证券累计新增借款89.14亿元，占上年末净资产的51.08%，其新增借款主要包括新增发行次级债，美元债，拆入资金及正回购业务规模增加所致

发行债券成为今年券商新增借款大幅增加的主要因素之一同花顺iFinD数据显示，今年以来，券商已通过发行证券公司债，证券公司次级债，短期融资券的形式，累计募资超1.2万亿元

华西证券投行业务总监葛泽西在接受《证券日报》记者采访时表示:作为资金密集型行业，券商通过举债，再融资等形式补充资本，从而保持与业务发展规模相匹配的资本规模，保证盈利及自身发展的可持续性。

券商新增借款的其他方式还包括收益凭证，同业拆借，卖出回购金融资产，转融通融入资金，拆入资金，银行贷款等。

对此，粤开证券研究院策略组负责人陈梦洁向《证券日报》记者表示:目前，国内券商主要融资渠道为卖出回购金融资产，借款和债券融资，而国际大型投行融资渠道包括抵押融资，无抵押债务和存款，国内券商在融资渠道丰富性和融资成本方面均不如国际大型投行在行业全面对外开放的大背景下，融资劣势极有可能成为国内券商与外资投行竞争时的短板券商扩宽融资渠道，降低融资成本有利于提升行业杠杆率，改善资本结构，长期来看有望提高证券行业ROE水平

券商提高杠杆率前提是

同步提升风控能力

伴随着A股市场的交投活跃，两融余额规模持续上升截至9月10日，沪深两市两融余额为19153.65亿元，创近6年新高

对此，申万宏源首席市场专家桂浩明在接受《证券日报》记者采访时表示:伴随着市场交投的活跃，券商的两融业务发展迅速在发展过程当中，两融业务需要券商提供资金或提供券源，而资金和券源是部分券商通过借券或者借钱的方式取得的，从而使券商杠杆率，负债率提升从当前来看，虽然券商近期的杠杆率有一定的提振，但相对于国际标准，我国券商的杠杆率整体较低

但从另一个角度看来，当前，券商的负债率不断攀升，其中的风险控制不得不重视。

中证协数据显示，截至2020年末，证券行业平均风险覆盖率252.34%，平均资本杠杆率23.59%，平均流动性风险覆盖率235.89%，平均净稳定资金率153.66%，行业整体风控指标优于监管标准，合规风控水平健康稳定。

从长远来看，券商适度加杠杆是必要的，利用杠杆为投资者创造更多的投资机会，也给券商自身带来收益当前，我国券商的风控能力相比从前确实有一定的提高，这也是近期两融业务迅速发展的基础总体来看，虽然适度提高券商杠杆率是大趋势，但是需要强调的是，不断提高杠杆率的前提是券商要同步提升风险管控能力桂浩明补充道

从盈利方面来看，中信改革发展研究基金会研究员赵亚赟在接受《证券日报》记者采访时表示:对金融机构来说，合理范围内的负债多，杠杆高并不是坏事，关键是盈利能力，如果盈利能力强，多加杠杆就能多获利伴随着金融科技的发展，互联网券商模式逐渐兴起，证券公司转型也需要大量资金券商需要做大做强，升级换代，而现在融资渠道又更加多样化，多加杠杆也就不足为奇了