每周市场评论。
上周沪深300指数上涨0.33%，上证综指上涨1.69%，深成指下跌1.78%，创业板指数下跌4.76%从行业来看，矿业，公用事业和建筑装饰涨幅居前
矿业板块涨幅居前，主要是煤炭价格持续上涨，
公用事业部门获得第二名，主要是因为市场预期电价可能上涨，能源价格波动向上。
装修板块获得第三名，主要是原材料成本上涨带动下游传导预期。
中欧视角
市场风格继续从成长型行业向估值较低的价值板块切换，但期间行业风格不明显，估值是近期市场表现的主导因素配合北京证券交易所设立规划，资本市场建设预期升温，房地产调控政策延续，可能出现增量资金入市迹象
近期市场流动性上升并非基本面改善或货币政策放松所致，可能更多反映三季度末机构投资者仓位调整的现象这可能成为后续市场风格切换的起点，但短期来看，虽然市场流动性溢价伴随着成交量的增加而上升，但在大量机构投资者的仓位调整阶段，市场的潜在波动性可能会上升目前融资余额超过1.7万亿元的背后有很高比例的个人投资者，相对容易受到情绪因素的影响，需要关注短期市场高波动的风险
考虑到下半年经济下行压力较大，且美联储第四季度减持债券预期较为明确，经济敏感度较高的周期性资源行业和估值较高的新能源行业下行压力逐渐显现此外，在经济下行压力下，中央政府仍严格控制房地产行业如果房地产政策继续，居民在配置新资产时对权益资产的长期偏好有望增加
配置建议
在市场高波动期间，组合防御性仍是近期关注的焦点，但这一时期也容易表现出下半年超额收益的买入点考虑到场外资金的机会成本，建议关注受益于社会资本流入的抑价板块的估值修复机会近期消费行业的持续下跌，缩小了a股成长股相对于价值股的估值差异对于注重规模扩张的公募基金而言，其重工业更容易发生行业轮动目前消费估值存在中长期配置机会，建议更多关注基本面没有明显恶化的公司
债券市场方面，目前债券市场对RRR减息，降息的预期仍然充足从上周国务院例会发布的政策信号来看，决策层对用好财政政策，发挥后盾作用更感兴趣，但短期内加大货币宽松力度的意愿并不是很强烈目前经济基本面依然偏弱，但伴随着疫情逐步控制，9月经济数据企稳的概率较高在这样的政策和基本面结合下，利率债券可能会回归窄幅波动，适度下沉，获得更高的票面保护可能是更好的选择
风险提示:基金有风险，投资需谨慎。
