核心观点

1.最近几天，中国氯碱工业协会组织召开了全国烧碱节能减碳宣传会会上指出，目前行业内企业全部采用离子膜电解技术和设备，膜极距改造完成90%以上，氯碱行业生产设备国产化能力达到100%，能耗水平不断优化，减碳表现突出2021年以来，在双碳政策下，烧碱行业给出了更明确的能耗标准和更高的准入门槛2021年，国家发改委发布《高耗能行业重点领域能效基准水平和基准水平》，规定了离子膜法液碱能效基准水平和基准水平2022年《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南》提出，到2025年，烧碱行业能效基准水平以上产能占比提高到40%，能效基准水平以下产能基本出清在严格的能耗标准下，2021年起国内新增烧碱产能受限，未来供应紧张2021年国内液碱产能4568.9万吨/年，同比增长2.49%2021年原计划新增液碱产能111万吨，实际增加35万吨，完成率31.5%未来，烧碱行业的准入门槛将伴随着政策的实施进一步提高，落后产能将逐步淘汰，供应将趋紧下游氧化铝产能扩张推动烧碱需求2021年氧化铝有效产能达到8924万吨，2022年计划新增产能1250万吨如果全部实现，国内氧化铝产能同比增长11.7%，高于2017—2021年2.0%的复合增长率2022年初以来，烧碱价格持续上涨，目前仍处于上行通道截至2022年6月24日，液碱和片碱市场均价分别为1343和4911元/吨，较年初分别上涨39.08%和42.8%整体来看，在严格的能耗限制政策下，烧碱行业新增产能门槛提高，下游氧化铝产能扩张带动烧碱需求增加烧碱价格处于上行通道，行业景气度有望继续改善

2.截至2022年6月24日，中国化工产品价格指数报5789点，周跌3.1%化工产品涨跌互现，纯MDI上涨3.2%，甲醇下跌8.2%纯MDI方面，厂家控制对外销售美国陶氏MDI装置因前端原料装置供应问题宣布不可抗力，叠加下游复产继续推进，整体供应偏紧，推动纯MDI价格上行甲醇方面，价格下跌的主要原因是下游甲醛开工率持续下降，二甲醚等传统下游地区进入销售淡季，需求支撑不足导致市场观望叠加库区集中进口到香港，导致库存持续承压，甲醇价格面临下行压力

3.过去一周，动力煤价格大幅上涨截至2022年6月24日，国内动力煤主力连续期货结算价报850元/吨，周涨幅5.8%动力煤价格大幅上涨的主要原因是:6月份以来，天气转暖，民用电需求回暖，我国进入煤炭消费旺季同时，国内供应结构性短缺短期内难以改变，动力煤价格上涨

4.市场评论上周中信证券基础化工行业分类的429家上市公司中，244家上市公司股价上涨或持平，占比56.9%，185家上市公司股价下跌，占比43.1%周涨幅前三名分别是吉太，丰原，永东，周涨幅分别为61.1%，30.6%，30%，周跌幅前三名分别是山东何达，*ST德威，美邦，周跌幅分别为24.4%，17.9%，14.7%

资本提案

目前烧碱价格处于上行通道，行业景气度有望继续上行，相关生产企业可能受益，如氯碱化工，振阳发展，北苑集团等。

风险警告

环保政策升级，国内疫情反复，能源消费政策收紧等。