日前，科技创新板市委宣布，星环信息技术股份有限公司首发获批本次IPO，星环科技拟融资19.61亿元，分别用于大数据及云基础设施建设项目，分布式关系数据库建设项目，数据开发及智能分析工具软件研发项目
记者了解到，截至目前，星环科技尚未盈利，且最近几年来公司毛利率始终低于行业平均水平此外，在报告期内，一些获得股权激励的有限合伙人已经离开针对IPO相关问题，《华夏时报》记者致函星环科技，截至发稿，未收到回复
持续亏损，尚未盈利
公开资料显示，总部位于上海的星环科技成立于2013年，是一家企业级大数据基础软件开发商，围绕数据整合，存储，治理，建模，分析，挖掘，流转等数据全生命周期提供基础软件和服务。
财务方面，星环科技依然处于亏损状态招股书数据显示，2019年至2021年，星环科技营业收入分别为1.74亿元，2.60亿元和3.31亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为—2.11亿元，—1.8亿元和—2.45亿元明星科技三年累计亏损6.36亿元
同时，报告期内，星环科技经营活动产生的现金流量净额分别为—2.01亿元，—1.91亿元和—2.38亿元。
在招股书中，明星科技解释称，经营性现金流净额持续为负，主要是公司仍处于高速增长期，R&D及销售投入较大，导致公司支付的工资及相关费用持续增加同时，公司销售环节对客户有一定的信用期，导致经营活动现金流入无法覆盖现金流出如果未来公司经营活动的现金流无法得到改善，可能会使公司资金状况紧张，从而面临一定程度的流动性风险
星空科技承认，公司处于持续亏损状态，主要是因为公司处于高速增长期，并在R&D，销售和管理方面持续大量投资未来，公司预计未赔亏损将继续扩大
对此，第三方研究机构lens company的研究创始人况玉清对《华夏时报》记者表示，公司连年亏损主要是因为业务尚未做大，基数较小，尚未达到盈亏平衡点这不难理解，但更大的问题是增速太低
记者注意到，星环科技的毛利率低于同行业可比上市公司的平均水平2019年至2021年，星环科技综合毛利率分别为60.69%，58.02%，58.94%报告期内，同行业可比上市公司平均综合毛利率分别为72.23%，74.47%，73.58%
对此，况玉清认为，企业级大数据是一个新的赛道，应该没有完全可比的公司新业务的市场规模，商业模式，产品成熟度都比较低，低于成熟公司很正常
由于连年亏损，经营现金流持续为负，星环科技多次通过外部融资补血天眼查信息显示，截至目前，星环科技有11笔融资记录，投资方包括CICC资本，腾讯投资，基石资本，深创投等多家知名投资机构
值得注意的是，作为软件开发商，星环科技的销售成本远远超过研发成本2018年至2021年，其销售费用分别为9018.96万元，1.49亿元，1.55亿元和2.03亿元，分别占当期营业收入的79.71%，85.59%，59.75%和61.42%同期，星环科技的R&D费用分别为7568.18万元，1.09亿元，1.09亿元和1.4亿元，分别占当期营业收入的66.89%，62.66%，42.11%和42.46%
此外，2018年至2021年，星环科技应收账款账面余额分别为4637.49万元，8267.35万元，1.32亿元和1.89亿元，占主营业务收入的比例分别为40.99%，47.45%，50.84%和56.98%报告期内，公司应收账款周转率分别为2.95，2.7，2.42，2.06，低于同行业可比公司平均应收账款周转率5.82，5.38，5.4，5.38
创始人在IPO前夕离职
记者通过梳理招股书注意到，星环科技的核心技术人员都曾就职于英特尔。
招股书显示，目前，星环科技共有四名核心技术人员，分别是孙元浩，陆诚，刘和朱其中，实际控制人，星环科技董事长孙元浩曾于2003年7月至2013年5月担任英特尔数据中心软件部亚太区CTO星空科技董事，副总裁陆诚曾是英特尔工程师，刘王艮，职工代表监事，星空科技副总裁，曾经是英特尔软件工程师，星空科技董事兼副总裁朱君臣曾是英特尔软件工程师
值得注意的是，星环科技的创始人之一雷帆在英特尔任职期间，曾通过他人持有星环科技的股份招股书显示，2013年初，孙元昊与雷帆协商共同成立星环股份有限公司，原因是当时雷帆仍在英特尔工作，英特尔对员工海外投资和兼职的申报程序过于繁琐为尽快成立公司开展业务经营，雷帆与星环有限公司其他股东孙元浩，云游投资商定，指示范静出资并代表雷帆持有星环有限股权2015年解除股权持有关系
IPO前夕，星环科技创始人雷帆宣布辞职招股书显示，雷帆于2020年11月不再担任公司董事，随后于2021年5月离开星环科技此外，在报告期内，一些获得股权激励的有限合伙人也离开了
此外，记者还注意到，星环科技的管理成本远超同行业可比公司2019年至2021年，公司管理费用分别为7747.42万元，9851.18万元和1.35亿元，分别占当期营业收入的44.46%，37.89%和40.89%同期同行业可比上市公司平均管理费率分别为17.70%，15.03%，12.53%
对此，中国人民大学高丽研究院副教授王鹏对《华夏时报》表示，从宏观角度来看，大数据软件产业未来发展潜力巨大在经济社会数字化，智能化，信息化转型的基础上，对大数据应用有很大需求星科技在发展的过程中，在技术和口碑方面已经有了一定的基础但是目前这个行业竞争压力非常大，无论是国际巨头还是国企，央企都在做就企业而言，高昂的管理成本和大量的员工流失说明公司内部管理需要优化，包括薪酬体系和员工管理能力
