最近几天，吉安满坤科技股份有限公司更新了招股书此次IPO满坤科技拟冲刺创业板，公司募资9.96亿元将全部投入到吉安高精密印制线路板生产基地建设项目

作为电子产品之母，印制电路板几乎是所有电子设备必备的组成成分，是承载电子元器件并连接电路的桥梁。

值得一提的是，满坤科技是一家典型的家族企业，公司的控股股东，实际控制人为洪氏家族，直接控制了公司90.42%的股权。财务报告显示，公牛集团2021年上半年营收58.2亿元，同比增长465%；归母净利润121亿元，同比增长785%；毛利率348%，同比下降0.16个百分点，销售净利润率242%，同比上升86个百分点。

财务方面，2018至2021年上半年，满坤科技的营业收入分别为7.08亿元，8.07亿元，9.62亿元和5.3亿元，归母净利润分别为7583.07万元，8029.92万元，1.19亿元和4573.24万元。。

虽然最近几年满坤科技的营收规模不断增长，可是公司盈利能力却并不稳定事实上，从满坤科技的主营毛利率上也能看出些许端倪2018至2021年上半年，公司主营业务毛利率分别为21.61%，19.53%，21.56%和16.23%，存在一定波动

也因此，深交所在问询函中就满坤科技毛利率下滑予以关注满坤科技解释称，2021年以来，铜等大宗商品涨价幅度较大，导致公司覆铜板，铜球，铜箔采购均价较2020年大幅上涨由于价格传导速度及提价幅度不及原材料上涨幅度，公司2021年1—6月主营业务毛利率较2020年下降5.34个百分点，2021年第三季度较2021年上半年下降3.75个百分点

值得注意的是，满坤科技的客户基本上均为相应行业的佼佼者在消费电子方面，公司客户主要包括视源股份，格力电器，洲明科技等上市公司，在工控安防方面，像海康威视，台达电子，康舒科技等行业领先者也是满坤科技的重要客户可是，满坤科技客户集中度较高却也是不争的事实2018至2021年上半年，公司前五大客户的销售收入占主营业务收入的比例分别为76.70%，68.01%，69.65%和70.01%，历年皆在7成左右其中，普联技术为公司报告期内第一大客户，销售收入占比分别为36.67%，28.04%，32.54%和25.36%

虽然报告期内满坤科技第一大客户销售收入占比相对稳定，可是这种依赖大客户赏饭吃的情况也并不是长久之计特别是新冠疫情爆发以来，芯片短缺给普联技术等部分客户生产经营造成一定影响2021年上半年和第三季度，满坤科技向普联技术销售PCB金额分别同比下降2.49%和42.79%，销售面积同比下降10.14%和51.15%，并且预计2021年全年向普联技术销售面积较2020年下降约28%，与2019年基本持平，不过销售收入较2020年下降约18%此外，普联技术子公司珠海益天于2020年12月公示称，其拟建设年产180万平方米印制电路板项目，生产普通刚性板以满足普联技术的电路板需求

需要指出的是，报告期内满坤科技的产能利用率非但不饱和还呈现逐年下滑趋势，到了2021年上半年，公司的产能利用率已经跌破了90%可即便如此，此次IPO满坤科技还是计划将全部募资款项拥有扩产