《电鳗财经》文/英里

九安医疗控股股东将减持963万股在过去的几个月中，公司的股价先是暴涨，然后回落，这不仅反映了公司业绩的飙升，也表明了市场对公司未来增长前景的态度收入单一，海外收入不可靠，公司未来业绩增长难以维持

股价先涨后跌，控股股东减持。

日前，九安医疗发布公告称，公司控股股东石河子三和股权投资合伙企业计划在本次减持计划披露之日起十五个交易日之后的六个月内，通过集中竞价方式减持公司股份，占公司总股本的2%，且连续任意九十日内通过证券交易所集中竞价系统减持的股份总数不超过公司总股本的1%。

目前，石河子三和持有九安医疗1.19亿股，占公司总股本的24.71%。

电鳗财经注意到，由于九安医疗的美国子公司iHealth新冠肺炎抗原家庭自测试剂盒获得了美国政府的大额订单，该公司的业绩自去年以来一直被推高公司今年前三季度业绩报告显示，2022年前三季度公司实现营业收入245.89亿元，同比增长30.12倍，扣非前后净利润分别为160.5亿元和163.3亿元，同比分别增长319倍和656倍

今年上半年，九安医疗实现国内销售3.5亿元，同比增长约2倍，占总营业收入的1.52%，同期公司对外销售额229.1亿元，同比增长约50倍，占总营业收入的98.48%。

美国市场的需求使得九安医疗的业绩在2020年扭亏为盈，2021年腾飞2018年至2021年，公司扣非后净利润分别为—1.39亿元，—2.42亿元，2.47亿元和8.22亿元，同期增长率分别为23.83%，—74.36%，202.39%和232.34%

业绩的大幅增长提振了股价2022年初至4月15日，公司股价从每股48元附近上涨至每股80元附近，涨幅65%，随后，4月15日至11月4日，公司股价回落至每股50元附近，跌幅达44%

R&D投资并不光明未来增长如何

目前，九安医疗所在的行业涉及IVD，家庭医疗健康产品，互联网医疗领域公司股价的涨跌不仅反映了公司业绩的暴涨，也反映了市场对公司的心态

事实上，九安医疗的业绩增长存在诸多不确定性虽然已经获得美国政府上亿订单，即将交付，但后续订单在哪里而且这块蛋糕也被国内其他厂商盯上了目前，国内很多公司如东方生物，艾康生物，波森生物等也获得了美国食品和药物管理局的批准新冠肺炎检测产品的技术门槛并不高，未来激烈的竞争在所难免九安医疗业绩难有增长

此外，伴随着法国，美国，英国等国家取消综合防疫措施，部分国家停止统计感染人数，出口抗原检测试剂盒订单量开始减少这块蛋糕会变小，竞争激烈，九安医疗能拿到多少

业内人士表示，九安医疗业绩的高增长难以持续，其抗原家用自测试剂盒产品的需求直接受到美国疫情的影响公司业绩增长主要由新冠肺炎抗原试剂盒带动，但疫情防控带来的业绩增长不可持续

今年前三季度，九安医疗研发支出1.66亿元，同比增长75.46%2020年和2021年，九安医疗的R&D投资分别为1.08亿元和1.13亿元，分别占当期营业收入的5.35%和4.69%，同期资本化的R&D投资占R&D投资的27.18%和40.69%

可以看出，在业绩快速增长的同时，九安医疗的R&D投资并不突出，约占5%，在医药行业并不占优势此外，值得注意的是，2021年，公司R&D投资的40%被资本化，美化了公司的业绩