财联社讯，平安证券最近几天发布2022年港股年度策略报告他们认为2022年港股大牛难觅，小牛可期，市场的投资逻辑是景气回暖与困境反转，并总结出港股配置策略——以长打短

所谓以长打短是指港股投资要关注结构性机会，不宜盯住短期，而应眼光放长，把握长期能够获得的高胜率机会，并在时机恰当的时候搏取高赔率机会具体而言，在立足较长视角的基础上，高胜率机会在于基建投资与消费领域，而高赔率的机会则在于互联网板块

就基建投资而言:基建投资回升是可以预期的大概率事件，但需要分传统与新基建两块来看传统基建方面，关注黑色金属，有色金属，建筑，建材，化工，公用事业等领域，新基建方面，关注风电设备，光伏设备，机械，环保，公用事业，有色金属，非金属材料，精细化工等领域

再看消费领域:提价主线关注食品饮料，纺织服装，零售，日用品等，高黏性消费主要是悦己型消费领域，新潮的有潮玩，美妆，医美，娱乐传媒，移动互联网游戏，电子烟等，而传统的则为文体娱乐，饮料等。

至于港股互联网板块:可在轻仓左侧逢低分批布局的同时，耐心等待更明确的接近政策底信号，再进行加大布局，以博取2022年港股互联网部分领域的困境反转机遇。装配式趋势不改，产业格局各异。

需要鉴别互联网不同领域政策底的先后顺序，从而把握好投资节奏政策底靠前的主要是网络游戏，电商零售等，政策底适中的是短视频，线上营销，网络直播等，政策底滞后的则为互联网金融，本地生活等细分领域

2021港股先扬后抑 尚处艰难磨底中

2021年的港股行情先扬后抑，恒生指数在1—2月延续上涨行情之后便开始筑顶回落，截至12月17日，恒指年初以来涨跌幅为—14. 83%，自2月中旬最高点下行幅度超过25%，在全球主要股指中表现最弱，行业表现则演绎了明显的类滞胀逻辑。装配式装修尚在起步初期，长期成长空间广阔。

报告认为，当前，港股尚处于艰难的磨底行情中。钢结构应用领域进一步扩张，预计5年和10年CAGR为10.7%，9.6%，钢结构学校医院将在3-5年内爆发式增长，住宅市场的逐步打开将成为长期发展的主要驱动。2020年装配化装修面积占比仅2%，行业尚在发展初期。

港股市场有短，频，快特征

全球经济与金融市场仍面临国际疫情反复，美联储释放三次加息信号后落实程度存疑，碳减排叠加大国博弈下的能源价格剧烈波动这三大不确定性，同时港股近期还面临中美针对中概股的博弈等不确定事件，美股等外盘波动剧烈的外溢等影响。

所以短期市场的混沌程度较高，并且在未来一年的时间里，疫情，美联储，通胀这三大因子的波动率也未必会显著降低，再加上港股自身特有的市场热点切换短，频，快特征，以及2022港股大牛难觅，小牛可期的大势研判。PC市场来看，2020年全国新开工装配式混凝土结构建筑3亿平方米，较2019年增长59.3%，占新开工装配式建筑的比例为68.3%。。

平安综合内地经济承压，美元流动性趋紧，中美博弈难降温等因子，以及港股在盈利，估值，风险偏好与这三大因子的紧密联系，加上近10多年的恒生指数走势的规律，可以预判2022年港股市场上行的空间不会太大，2022年港股出现大牛市难度很大。装配式建筑超额完成十三五目标，产业趋势不改。装配式装修目前主要应用于保障房，长租公寓等公建领域，长期看有望迎来万亿级别蓝海市场。

鉴于2021年港股屡遭逆风侵袭，2022年港股市场虽然大环境不会太好，不过逆风的减弱以及常态的回归还是有希望会带来较小级别牛市的以2010年以来的估值中位数计，2022年恒生指数将有15%左右的涨幅，高点可能在27000点附近

另外，由于特殊金融环境与交易机制的影响，港股行情的持续性较差，所以港股投资应当摒弃追涨杀跌，改为逢低优选。重点推荐:1)鸿路钢构，钢构加工绝对龙头，管理壁垒高筑，市占率仍有较大提升空间；2)亚厦股份，装配式装修行业龙头，产品力及品牌力领先，行业放量后有望率先受益；建议关注精工钢构，富煌钢构。