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麒麟信安IPO提交注册:单一大客户贡献近半营收,研发占比逐年下降

日前,上交所网站信息显示,湖南麒麟新安科技股份有限公司科技创新板IPO审核状态变更为提交四天前,麒麟校长在第一次会议中胜出,成为第154家参加今年会议的公司

根据麒麟信安披露的招股说明书,本次拟公开发行的股票数量不超过1321.12万股,占已发行总股本的比例不低于25%拟募集资金6.6亿元,高于上年末总资产5.02亿元和2021年营业收入3.38亿元募集资金投资规模较大,主要集中于其主营业务操作系统,信息安全和云计算

虽然麒麟信安最近几年来营收翻番,但R&D费用率在同行业上市公司中处于较低水平,客户集中度较高本次募资后能否提升三大业务的市场份额,还有待观察

近几年净利润增速放缓,其中一半左右来自税收优惠和政府补贴。

招股书信息显示,2022年一季度,麒麟本金营业收入2800.06万元,同比下降40.08%,归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净亏损为877.79万元,同比下降244.74%招股书显示,本期业绩变动主要受疫情影响,部分项目实施或验收未能如期进行同时,由于业务规模扩大,员工人数增加,报告期内发生的费用较上年同期有所增加

从全年业绩来看,麒麟本金最近几年来营收增长不错,但净利润增速有所放缓2019年至2021年,其营业总收入分别为1.41亿元,2.31亿元和3.38亿元,保持40%以上的年增长率但同期净利润分别为0.20亿元,0.99亿元,1.12亿元同比增速从2020年的386%下降到2021年的13%,增速明显回落

值得注意的是,麒麟本金的净利润受税收优惠和政府补贴影响较大,相当一部分净利润与国家产业政策导向有关。

招股书显示,税收优惠包括增值税退税和企业所得税优惠2019 —2021年,麒麟新安税收优惠分别占净利润的26.65%,41.74%和24.83%,伴随着盈利能力的增强,2021年税收优惠占净利润的比例呈下降趋势

除税收优惠外,计入麒麟本金当期损益的政府补助分别为1846.79万元,2333.76万元和2277.80万元,占扣除股份支付后净利润的35.79%,23.60%和20.42%

由此计算,麒麟本金每年约一半的净利润来自税收优惠和政府补贴这意味着,如果未来不满足重点软件企业的条件,或者软件产品退税等税收优惠政策发生变化,麒麟新安的经营业绩可能面临重大不利影响,这将为企业的可持续发展释放危险信号

信息安全业务是营收的支柱,单个大客户的营收占比接近一半。

作为一家专注于信息安全产品的基础软件供应商,麒麟信安的客户主要集中在国防企业和大型国企,这也为其业务拓展埋下了隐忧。

从麒麟校长的主要业务情况来看,其基础核心技术是操作系统,产品特色是安全目前已经形成操作系统—云计算—信息安全三位一体的产品体系

2019年至2021年,麒麟校长操作系统业务收入占比分别为35.43%,21.90%和21.14%,信息业务收入占比分别为54.35%,55.70%和50.77%,云计算业务收入占比分别为8.64%,17.60%和27.64%。

可见,信息安全业务仍是麒麟信安的主要营收渠道,伴随着云计算业务的扩大,其收入份额有所下降。

值得一提的是,A1单位作为重要客户,近三年与麒麟本金的交易金额分别为0.63亿元,1.03亿元,1.44亿元,分别占当期营业收入的44.23%,44.52%,42.65%。

记者注意到,麒麟信安的另一大客户国家电网,2019—2021年营业收入占比分别为13.03%,8.61%和5.33%,从2019年的第二大客户变为2021年的第三大客户同时,2021年中国电子科技集团有限公司成为第二大客户,占营业收入的6.98%,麒麟本金为其提供三大业务产品销售

从上述业务占比的微妙变化中,我们可以嗅到麒麟新安在稳定信息安全业务的基础上,正在向其他业务拓展,这对其技术研发提出了更高的要求。

R&D占比逐年下降,2021年将低于行业平均水平。

招股书显示,2019年至2021年,麒麟本金核心技术收入分别为1.32亿元,1.99亿元和2.88亿元,分别占营业收入的93.64%,86.26%和85.25%核心技术形成的产品或服务收入占比较高,核心技术收入在最近三年呈上升趋势,支撑了麒麟本金的持续增长

根据艾媒咨询《2021—2022年中国云计算产业发展报告》,2021年中国云计算市场规模达到2330.6亿元,预计2022年将达到2983.4亿元艾媒咨询分析师认为,受新型基础设施等政策的影响,以及企业数字化转型需求的增加,企业对云计算服务的需求将持续增长,这将加速中国云计算市场的发展

云计算产品与操作系统密切相关麒麟校长正在不断推进云计算业务布局,其云计算产品定位于私有云市场

2019年至2021年,麒麟信托安云计算业务收入分别为1183.91万元,3967.64万元和9180.59万元,2019年至2021年复合增长率为178.47%,呈现快速增长趋势其中,2021年云桌面和云平台收入占云计算收入的32.91%,成为云计算业务的主要产品

据投宝研究院数据显示,预计2024年中国云桌面解决方案总销量将达到346万伴随着桌面产品的日益普及,要想实现产品的差异化布局,需要足够的R&D投入

根据招股书,麒麟新安的R&D投资比例逐年下降2019—2021年,其R&D投资分别占营业收入的40.56%,21.68%和17.81%此次R&D投资主要集中在操作系统安全技术,操作系统工业控制属性实现技术等12项核心技术及相关产品

针对2021年R&D费用率低于行业平均水平的问题,麒麟新安解释,主要是因为同行业公司左江科技的R&D费用从2020年的18.85%上升到2021年的53.84%,上升幅度较大,拉高了R&D平均费用率。

截至2021年12月31日,麒麟特科共有R&D人员217人,占公司总人数的42.80%报告期内,R&D在沈心,左江科技,卫士通的人数分别占总人数的39.90%,62.59%,36.20%相比较而言,麒麟新安的比例还是绰绰有余的

根据最新业务部署,募集资金将用于麒麟新安操作系统产品升级及生态建设项目,一云多核云计算产品升级项目,新一代安全存储系统研发项目等五个项目其中,新一代安全存储系统和一云多核云计算产品升级分别占总投资的27.33%和23.91%

由此可见麒麟新安在云计算领域的决心根据消息显示,2021年在麒麟校长开展的17个R&D项目中,云计算项目有8个,占据半壁江山

会后,麒麟新安在等着下课铃响除了等待这一辉煌时刻,如何进一步提高其盈利能力,抓住机遇实现可持续发展,将是其未来发展的重要课题

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